尊敬的用户:
当您希望查阅本公司在售或已完结产品的相关信息,您须先仔细阅读本重要提示,根据您的具体情况在页面结尾选择继续浏览或是放弃。如果您点击“接受”键,视为您已经仔细阅读本提示并认定自己符合合格投资者条件,同意并接受本提示相关内容的约束。
一、合格投资者:
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及其他相关法律法规的有关规定,私募投资基金的投资者应具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(一)净资产不低于 1000 万元的单位;
(二)金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个人。前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
二、视为合格投资者:
(一)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;
(二)依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
(三)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(四)中国证监会规定的其他投资者。
三、风险提示:
参与私募投资基金有风险,产品净值及其收益存在涨跌可能,可能导致投资者部分或全部投资金额损失,过往的产品业绩数据并不预示产品未来的表现。本网站所载信息及资料仅供参考,不应被视为投资建议或专业意见,亦不构成广告、销售要约,或招揽买入任何证券、基金或其他投资工具的邀请或要约。投资者应仔细审阅相关私募基金的合同文件,全面了解投资所涉风险后,结合自身投资需求、投资经验以及风险承受能力谨慎做出投资决策。
点击蓝字关注我们
明毅博厚李元丰:
无需对债市过于悲观
今年以来,债券市场经历了较大波动,特别是5月份以来债市出现了持续回调。受近日股市大涨的情绪影响,不少投资者认为债市正被逐渐边缘化,回调还将继续。
近日,明毅博厚投资合伙人李元丰在接受中国证券报记者专访时表示,疫情得到控制、经济企稳复苏以及市场供给端的冲击,共同导致了近期的债市回调。展望后市,李元丰认为,对于债券市场无需过度悲观。
多重因素导致回调
新冠肺炎疫情爆发后,债券作为优质避险资产,较好地抵御了疫情的冲击,扮演了资产组合在危机中的“减震器”作用,成为投资者青睐的投资选择。自5月以来,债券市场出现了较大的回调。
李元丰分析称:“4月底以来,疫情、经济与政策的拐点相继出现。当4月底疫情得到控制,债券价格继续上涨乏力,开始出现获利回吐。后续披露的5月各项经济数据,确认了国内经济复苏的一些积极信号,外贸数据略超预期,也一定程度上削弱了市场对于外需不足并拖累国内经济复苏的担忧。进入6月,债券市场面临着巨大的供给冲击,大量短期银行债和政策性贷款到期,特别国债发行,债券市场供需失衡,引发债券价格进一步回调。”
仍有投资机会
伴随着这轮调整,市场上对于债市的激烈讨论,已从“债券牛市是否要终结”,一路演变到“此次债券熊市的级别会有多大”。对此,李元丰认为,债券市场进入熊市的观点过于悲观。
李元丰分析称,首先,收益率上有顶,下有底,有周期性区间波动、均值回归的特征,而且目前经济潜在增速已大大低于上一轮景气周期,顶部更低。其次,市场永远都不乏结构性和主题投资机会,经济预期好转对于债市的冲击也是结构性的,对于长久期利率债是利空,但对于可转债、部分行业中低等级债券则是利好。债市还存在流动性折扣、信息回报和套利回报这些收益来源,这对债券基金管理人的专业性和技能也相应提出了更高的要求。在没有资本利得机会的时候,债券市场基本的配置逻辑就是聚焦票面优于久期,获取固定收益,仍然可以起到资产组合压舱石的作用。
李元丰表示,利率债价格波动幅度主要取决于目前政策给基本面带来的实际影响。若复苏逐渐确认,则中长期利率上行也是比较确定的,若恢复不及预期,则仍将有下行空间。利率债预计保持震荡状态,二级市场交易的摩擦成本也在上升,捕捉交易机会难度较大。
在信用债的选择上,李元丰认为,更加积极的财政政策和大规模“新基建”的开展,将使得作为地方政府基础设施建设主要抓手的城投平台的价值凸显。此外,市场风险偏好的上升将缓释部分行业信用风险,可转债和部分中低等级信用债会因此受益,也存在信用挖掘和配置机会。不过,仍需高度关注企业债券的再融资风险。
此外,考虑到更加积极的财政政策需要较为友好的货币环境支持,以及宏观经济基本面仍存在一定的不确定性,李元丰预计流动性仍将保持合理充裕,可以适当采用杠杆方式增厚投资收益。
来源:中国证券报·中证网
作者:王宇露
【免责声明】
1、本文所有观点不构成具体投资建议,您仍需根据您的独立判断做出您的投资决策,本文及本公司不对投资后果承担任何法律责任。
2、基金管理人承诺切实履行信义义务,勤勉尽职,合理运用基金资产。
3、本公众号相关知识产权归明毅博厚投资所有,未经允许,不能对原文进行有悖原意的引用、删节、和修改。